（本台讯） 刚刚过去几周，人工智能行业发生了一场令人瞩目的价值重构——长期扮演追赶者的美国AI公司Anthropic，在私募二级市场上估值首次超越行业标杆OpenAI，成为资本追逐的新宠。
万亿估值，改写行业格局据36氪等权威媒体报道，在Forge Global等未上市股权交易平台上，Anthropic的估值已逼近1万亿美元大关，部分卖方报价甚至达到1.05万亿至1.15万亿美元。相比之下，OpenAI在同类平台上的估值约为8800亿美元，略高于其今年3月8520亿美元的融资估值。
这一变化极具标志性。过去两年，OpenAI始终处在AI行业的最核心位置，凭借ChatGPT等产品拥有最大用户心智和最强品牌辨识度。而Anthropic长期以"高质量追赶者"角色出现，模型能力突出但商业动作相对收敛。二级市场这次率先给出了新的排序。
暴涨背后的三重逻辑供给收缩是价格上涨的第一推手。 三个月前，Anthropic最新一轮融资估值还在3800亿美元左右。短时间内，二级市场报价已翻倍不止。对现有股东而言，涨幅过快导致持有意愿增强，流通股份愈发稀缺。
收入增长决定估值底线。 投资机构更愿意为持续增长的企业收入买单，这代表公司开始把技术优势转化为可重复、可扩张的现金流。
Claude Code抬高估值上限。 编程是AI最容易兑现价值的场景之一，开发者愿意为效率买单。只要市场相信Anthropic在代码生成、Agent协作和企业级开发工具上有持续扩张空间，它的身份就会从"模型公司"转向"基础设施公司"。
估值逻辑的深刻转变OpenAI估值相对承压，并非基本面逆转，而是估值起点过高——8520亿美元的融资已将市场对其未来数年增长的乐观预期写入价格，需要更强的确定性才能支撑更高报价。
同时，OpenAI的故事已被市场充分讨论，高可见度带来认知红利，但也压缩了短期惊喜空间。而Anthropic筹码更少、叙事更新更快、价格还处在快速重估期，这正是私募二级市场最偏好的资产类型。
这一变化背后，是AI公司定价逻辑的根本迁移：市场越来越关注谁能进入高频、高付费、可验证的场景股票配资实盘，谁能把模型接入稳定工作流，谁能把技术领先转化为收入和平台地位。AI公司的价值判断，正从"模型排名"转向"入口控制和商业兑现"。
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